市回顧：預(yù)期落空 鋼價(jià)進(jìn)入漲后休整階段

   經(jīng)過(guò)連續(xù)兩周的反彈之后，國(guó)內(nèi)鋼價(jià)漲勢(shì)趨緩，部分面臨套現(xiàn)的資源開(kāi)始回調(diào)整理。分析師指出，此前鋼價(jià)借助環(huán)保、三中全會(huì)等題材炒作一路上行，但隨著會(huì)議結(jié)束，預(yù)期中的利好并未能實(shí)現(xiàn)，市場(chǎng)炒作氛圍漸弱，加上部分資源有較強(qiáng)的套現(xiàn)需求，在價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)再起導(dǎo)致小幅回落整理；預(yù)計(jì)后期將進(jìn)入階段性的休整行情。
 
   上一周鋼價(jià)漲跌互現(xiàn)，南北地區(qū)分化加劇，南強(qiáng)北弱格局更加的明顯。截止11月15日（上周五），全國(guó)重點(diǎn)城市，25mm三級(jí)螺紋均價(jià)3543元，周環(huán)比跌13元；6.5mm高線均價(jià)3524元，跌18元；5.5mm熱軋卷板均價(jià)3479元，跌19元；1.0mm冷軋板均價(jià)4353元，跌7元；20mm中厚板均價(jià)3427元，跌11元。由于鋼廠產(chǎn)量繼續(xù)下滑，加上下游成交尚可，供求矛盾較為平和，因此，即便鋼價(jià)有回調(diào)跡象，但預(yù)計(jì)下行空間不大，整體表現(xiàn)為休整性整理。
 
   本周鋼材預(yù)警：利空隱現(xiàn) 鋼價(jià)弱勢(shì)回調(diào)

   上周?chē)?guó)內(nèi)鋼市失落于預(yù)期不到位，鋼價(jià)重啟回調(diào)整理之路；隨著冬季寒冷特征愈發(fā)明顯，那么本周我國(guó)的鋼材市場(chǎng)走勢(shì)又將如何？我們不妨通過(guò)以下幾個(gè)方面來(lái)稍加探討。
 
   北鋼難下加速鋼材供應(yīng)壓力局部增加

   我國(guó)10月粗鋼產(chǎn)量業(yè)已經(jīng)跌至今年7月以來(lái)最低水平，鋼廠在環(huán)保及十八屆三中全會(huì)的約束下，料想11月上旬產(chǎn)量反彈的可能性不大。但是，隨著冬季的深入，傳統(tǒng)的“北鋼南運(yùn)”在后期到貨量會(huì)陸續(xù)增加，南方地區(qū)鋼材需求在季節(jié)性因素轉(zhuǎn)弱的同時(shí)，還將面臨供應(yīng)增加的壓力，國(guó)內(nèi)鋼材供應(yīng)局部性增壓跡象明顯，或許會(huì)對(duì)整體鋼價(jià)走勢(shì)造成一定的影響；另外，雖然當(dāng)前南北地區(qū)鋼材價(jià)差不大，僅在50~100元/噸不等，但依然會(huì)對(duì)南方市場(chǎng)鋼價(jià)帶來(lái)一定的不利影響。
 
   氣候轉(zhuǎn)寒下游剛性需求減弱

   盡管本周陸續(xù)公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)多數(shù)利好，特別是工業(yè)用電量同比增加反應(yīng)經(jīng)濟(jì)活躍度尚可。汽車(chē)行業(yè)銷(xiāo)售情況明顯好轉(zhuǎn)，家電景氣度也不錯(cuò)，然而機(jī)械制造、造船等行業(yè)依舊前景不明；短期難有好的表現(xiàn)。更為重要的是，隨著寒冷氣候的逐漸擴(kuò)散，特別是北方地區(qū)大范圍雨雪低溫天氣的逐步開(kāi)啟，戶外工程項(xiàng)目陸續(xù)停滯，將嚴(yán)重的影響到建筑鋼材需求的釋放；而鐵路建設(shè)投資雖然在加速，新開(kāi)工項(xiàng)目也不少，然而資金依舊是制約其進(jìn)度的主要障礙。因此，未來(lái)國(guó)內(nèi)鋼市的下游需求會(huì)進(jìn)一步轉(zhuǎn)向疲軟，迫使鋼價(jià)難有明顯的反彈動(dòng)力。
 
   原料市場(chǎng)震蕩頻繁成本支撐明顯

   近期以來(lái)，除國(guó)內(nèi)礦、焦煤、廢鋼主流企穩(wěn)外，進(jìn)口礦、鋼坯市場(chǎng)上下震蕩頻率加快。一方面是***礦山供應(yīng)量增加，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)港口鐵礦石庫(kù)存大增；另一方面則是鋼廠在盈利收窄的情況下對(duì)原料采購(gòu)十分的謹(jǐn)慎，加上鋼廠生產(chǎn)熱情消退，且年底將至，大部分鋼廠都要進(jìn)入設(shè)備年檢階段，國(guó)家對(duì)于生態(tài)環(huán)境保護(hù)等要求愈發(fā)的重視，諸多因素交織，可能導(dǎo)致后期鋼廠減產(chǎn)檢修現(xiàn)象進(jìn)一步增多。另外盡管沙鋼等小幅上調(diào)了出廠價(jià)，但寶鋼、武鋼等主流鋼廠對(duì)十二月出廠價(jià)多以下調(diào)為主，突顯年底鋼廠為阻止訂單讓利于市場(chǎng)的決心；因此，在高成本壓力下，鋼廠盈利可能進(jìn)一步收窄，成本支撐作用顯現(xiàn)。
 
   政策預(yù)期落空市場(chǎng)心態(tài)轉(zhuǎn)弱

   十八屆三中三會(huì)在上周閉幕，期待已久的政策紅利并未有及時(shí)出現(xiàn)，導(dǎo)致市場(chǎng)預(yù)期再度落空，鋼鐵行業(yè)期現(xiàn)貨市場(chǎng)普遍回調(diào)，題材炒作行情宣告結(jié)束，隨著鋼價(jià)的回調(diào)整理，市場(chǎng)信心也將冷卻下來(lái)。正值主流鋼廠密集調(diào)價(jià)，2013年最后一期鋼廠政策多以下調(diào)讓利為主，更進(jìn)一步對(duì)市場(chǎng)熱情降溫。目前市場(chǎng)對(duì)會(huì)議后的各級(jí)政府出臺(tái)細(xì)節(jié)措施還有一定的期待，但在預(yù)期屢次落空的情況下，希望也不大，加上本周又迎來(lái)月底資金壓力，部分此前漲價(jià)資源面臨套現(xiàn)需要，回調(diào)或?qū)⒊蔀橹髁鞣较颉?/span>
 
   綜合觀點(diǎn)：為期兩周的市場(chǎng)炒作行情已經(jīng)結(jié)束，政策紅利并未如期而至，較大的影響了市場(chǎng)積極的心態(tài)，多數(shù)商家開(kāi)始為套現(xiàn)而忙碌。而市場(chǎng)也在反饋，近期北方南下鋼材陸續(xù)抵達(dá)當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)，雖然量不是十分的大；但是隨著南北鋼價(jià)差異的進(jìn)一步擴(kuò)大，以及北方需求的降低，預(yù)計(jì)未來(lái)南下鋼材資源進(jìn)一步增加，對(duì)當(dāng)?shù)氐氖袌?chǎng)造成供應(yīng)壓力。加之資金壓力來(lái)臨，因此，我們認(rèn)為本周?chē)?guó)內(nèi)鋼價(jià)主流偏弱運(yùn)行為主。