螺紋鋼1401合約自6月份探底之后，連續(xù)拉升兩波行情，8月中旬最高達(dá)到3848元/噸，上漲幅度接近11.8%。在各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)頻現(xiàn)利好的背景下，螺紋鋼卻重新踏上探底之路。

貿(mào)易商備貨謹(jǐn)慎

臨近國(guó)慶節(jié)長(zhǎng)假，現(xiàn)貨貿(mào)易企業(yè)卻不見(jiàn)積極備貨。庫(kù)存數(shù)據(jù)顯示，9月6日至9月13日，當(dāng)周庫(kù)存為597.04萬(wàn)噸，與上周庫(kù)存595.65萬(wàn)噸相比，上升了1.39萬(wàn)噸；與上月的庫(kù)存數(shù)據(jù)623.48萬(wàn)噸相比，環(huán)比減少了26.45萬(wàn)噸；與去年同期的庫(kù)存數(shù)據(jù)590.88萬(wàn)噸相比，上升了6.16萬(wàn)噸。9月13日至9月20日當(dāng)周庫(kù)存為608.09萬(wàn)噸，與上周的597.04萬(wàn)噸相比，增加了11.05萬(wàn)噸；與上月的620.74萬(wàn)噸相比，減少了12.65萬(wàn)噸；與去年同期的560.53萬(wàn)噸相比，增加了47.56萬(wàn)噸。從兩組數(shù)據(jù)的對(duì)比中不難發(fā)現(xiàn)，近兩周的庫(kù)存呈現(xiàn)連續(xù)上升之勢(shì)，特別是與去年同期庫(kù)存數(shù)據(jù)相比增幅較大。傳統(tǒng)的業(yè)務(wù)模式囤貨待漲已經(jīng)不適應(yīng)當(dāng)下的鋼鐵貿(mào)易，短平快的交易加上觀望情緒，是終止庫(kù)存連續(xù)下降的主因。

弱商品行情或?qū)⒀永m(xù)

長(zhǎng)期以來(lái)，上證指數(shù)與螺紋鋼的走勢(shì)相似度極高，從螺紋鋼與股指期貨的走勢(shì)對(duì)比看，6月底至9月初，兩品種的走勢(shì)同向相關(guān)度超過(guò)80%。但9月3日之后，兩品種呈現(xiàn)出分化走勢(shì)，近日分化加劇。近兩個(gè)月以來(lái)，股市熱點(diǎn)頻換，從上海自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)概念股瘋漲，到金融板塊拉升，再到新能源汽車相關(guān)板塊跟進(jìn)炒作，股市的投資熱情重新被調(diào)動(dòng)起來(lái)。股指強(qiáng)、商品弱的行情仍將延續(xù)的可能性較大，螺紋鋼重返探底之路。

礦粉價(jià)格盤(pán)而不升帶來(lái)隱憂

自8月份以來(lái)，鐵礦石價(jià)格呈現(xiàn)出盤(pán)整行情。新華鐵礦石價(jià)格指數(shù)顯示，62%進(jìn)口礦粉價(jià)格在131—138美元/噸小箱體盤(pán)整，近日維持在135美元/噸附近。從波羅的海綜合運(yùn)價(jià)指數(shù)來(lái)看，自8月12日的低點(diǎn)996到23日的高點(diǎn)1974，上漲幅度高達(dá)98%，可謂是高歌猛進(jìn)。運(yùn)費(fèi)的上漲一方面佐證了中國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇進(jìn)程，另一方面也預(yù)示著礦粉等原料集中到港或?qū)�為下游帶�?lái)庫(kù)存壓力。在鋼材市場(chǎng)“金九”落空之后，如果“銀十”行情再度落空，礦粉價(jià)格有逐步回落的可能，這又將拉低螺紋鋼的生產(chǎn)成本。近日公布的9月份匯豐中國(guó)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)初值為51.2，創(chuàng)6個(gè)月以來(lái)新高，對(duì)此螺紋鋼反應(yīng)平淡。市場(chǎng)傳聞房產(chǎn)稅試點(diǎn)擴(kuò)圍步伐加快，多地已經(jīng)上報(bào)方案，或成為螺紋鋼繼續(xù)探底的“導(dǎo)火索”。（作者單位：弘業(yè)期貨）