盡管8月中旬以來(lái)滬鋼持續(xù)走弱，然而由于宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)持續(xù)回暖、鋼材下游消費(fèi)尚可、鋼廠(chǎng)利潤(rùn)惡化小幅減產(chǎn)，礦價(jià)跟跌緩慢且跌幅較小，鋼價(jià)下方存在較強(qiáng)支撐。預(yù)計(jì)短期主力合約1401將在[3600元,3650元]區(qū)間內(nèi)受到較強(qiáng)支撐，下方空間較為有限。

首先，工業(yè)生產(chǎn)回暖，“穩(wěn)增長(zhǎng)”微調(diào)政策成效顯著。國(guó)內(nèi)工業(yè)企穩(wěn)跡象越來(lái)越明顯，8月匯豐PMI和中采PMI悉數(shù)上行并均越過(guò)50榮枯分界線(xiàn)；同期PPI也連續(xù)4個(gè)月環(huán)比好轉(zhuǎn)。8月用電量數(shù)據(jù)同比增速超過(guò)13%，特別是工業(yè)用電恢復(fù)良好，顯示工業(yè)復(fù)蘇進(jìn)入軌道。第二產(chǎn)業(yè)增加值仍占我國(guó)GDP的47%，第二產(chǎn)業(yè)好轉(zhuǎn)特別是工業(yè)復(fù)蘇證實(shí)我國(guó)“穩(wěn)增長(zhǎng)”微調(diào)政策成效顯著，市場(chǎng)對(duì)年內(nèi)保住7.5%的經(jīng)濟(jì)增速亦更有信心。

其次，8月鐵礦石進(jìn)口量減價(jià)增，原料成本居高難下：8月我國(guó)進(jìn)口鐵礦石6901萬(wàn)噸，環(huán)比小幅減少，同比增長(zhǎng)10.5%；1-8月累計(jì)進(jìn)口鐵礦石5.26億噸，同比增長(zhǎng)8.3%，增速略高于同期粗鋼產(chǎn)量增速（7.8%），顯示我國(guó)對(duì)進(jìn)口鐵礦石的需求剛性。8月進(jìn)口鐵礦石均價(jià)出現(xiàn)連續(xù)4個(gè)月下降后的首次上漲，反彈至118.84美元/噸。鐵礦石進(jìn)口均價(jià)的上漲，反映了國(guó)內(nèi)鋼價(jià)企穩(wěn)反彈對(duì)鐵礦石價(jià)格的帶動(dòng)作用。在國(guó)內(nèi)鋼廠(chǎng)對(duì)進(jìn)口鐵礦石需求剛性以及鐵礦石當(dāng)前定價(jià)模式下，預(yù)計(jì)后市鐵礦石價(jià)格仍將進(jìn)一步攀升，從而給予鋼價(jià)下方堅(jiān)挺支撐。

再次，8月鋼廠(chǎng)小幅增產(chǎn)，庫(kù)存產(chǎn)出比仍有下降：統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，8月我國(guó)粗鋼產(chǎn)量6628萬(wàn)噸，折合成日均粗鋼產(chǎn)量為213.8萬(wàn)噸，較7月增長(zhǎng)2.6萬(wàn)噸。8月粗鋼產(chǎn)量的反彈，是7月以來(lái)鋼價(jià)回暖鋼廠(chǎng)利潤(rùn)好轉(zhuǎn)所致。盡管8月鋼廠(chǎng)增產(chǎn)，然而由于鋼廠(chǎng)和鋼貿(mào)商的鋼材庫(kù)存持續(xù)回落，庫(kù)存產(chǎn)出比仍在不斷下降。歷史經(jīng)驗(yàn)顯示，庫(kù)存產(chǎn)出比是鋼價(jià)的良好提前指標(biāo)，庫(kù)存產(chǎn)出比仍在下降通道，證實(shí)鋼材需求尚可，鋼價(jià)下方支撐較強(qiáng)。

最后，固定資產(chǎn)投資增速略好，新開(kāi)工項(xiàng)目投資計(jì)劃持續(xù)增加：1-8月全國(guó)固定資產(chǎn)投資累計(jì)同比增速較1-7月提高0.2個(gè)百分點(diǎn)，為20.3%；究其結(jié)構(gòu)來(lái)看，中央項(xiàng)目投資增速回落，地方項(xiàng)目投資增速增加，顯示地方投資并未受融資平臺(tái)受阻影響。而新開(kāi)工項(xiàng)目計(jì)劃投資同比增速繼續(xù)增加，預(yù)示著后期固定資產(chǎn)投資增速將進(jìn)一步增加。