滬終端線螺每周采購量尚未大幅提升，上周滬終端線螺采購量環(huán)比下滑8.47%，為18.44 萬噸。我們觀察到12 年9 月第二周，周采購量開始大幅上升，持續(xù)數(shù)月，伴隨的是下游需求以及整個宏觀經(jīng)濟(jì)的明顯改善。我們認(rèn)為，短期下游數(shù)據(jù)值得密切關(guān)注，如果持續(xù)未能提升，旺季不旺可能對目前相對樂觀的市場帶來負(fù)面效果。

　　產(chǎn)量尚未出現(xiàn)大幅提高，社會庫存與產(chǎn)量尚能支持目前良好基本面。8 月粗鋼產(chǎn)量環(huán)比回升1.23%至213.8 萬噸，符合預(yù)期，主要由于8 月鋼價較高，市場情緒較好帶動產(chǎn)量上升。但同時由于環(huán)保限產(chǎn)等影響，幅度不大。

　　我們認(rèn)為考慮到目前的價格，9 月上中旬產(chǎn)量不會有大幅上漲，鋼廠增產(chǎn)會更加謹(jǐn)慎。

　　我們?nèi)匀痪S持對行業(yè)的看好態(tài)度。短期建議投資者關(guān)注終端需求變化。申萬9 月上旬調(diào)研指數(shù)繼續(xù)上行，逼近年內(nèi)高點(diǎn)。地產(chǎn)，汽車，工程機(jī)械等行業(yè)相關(guān)下游數(shù)據(jù)均大幅提升。這使得我們對旺季需求相對樂觀。鞍鋼股份仍然是我們行業(yè)的首選，公司股價近來表現(xiàn)較強(qiáng)，我們預(yù)計公司三季度盈利仍然將會好于市場預(yù)期。(申銀萬國)