6 月中采和匯豐制造業(yè)PMI 同時(shí)下滑，顯示目前制造業(yè)仍在困境之中，政府對(duì)經(jīng)濟(jì)增速下滑的容忍度明顯提高，期待推動(dòng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型。央行本周維持公開市場(chǎng)零操作，進(jìn)一步平抑資金面波動(dòng)，短期拆借利率持續(xù)下滑，流動(dòng)性緊張問題慢慢緩解。本周鐵礦石和鋼坯價(jià)格走強(qiáng)對(duì)鋼價(jià)形成一定的成本支撐，加之期螺持續(xù)反彈，商家拉漲情緒高漲，鋼價(jià)有所反彈，但在高溫多雨的傳統(tǒng)淡季，鋼價(jià)持續(xù)反彈的支撐仍顯薄弱，預(yù)計(jì)下周鋼價(jià)將盤整運(yùn)行。政府可能維持趨緊的貨幣政策，鋼鐵行業(yè)面臨較大資金壓力，城鎮(zhèn)化相關(guān)政策尚在醞釀，7 月份正值淡季，供需矛盾明顯，行業(yè)缺乏整體性投資機(jī)會(huì)，相對(duì)看好油氣輸送管、球墨鑄管、汽車面板等子行業(yè)龍頭公司。

　  　廣發(fā)鋼鐵組合：金洲管道、新興鑄管、久立特材、方大特鋼、寶鋼股份

　　  原料：原料市場(chǎng)震蕩偏強(qiáng)

　  　本周國(guó)內(nèi)鐵精粉均價(jià)914.9 元/噸，周環(huán)比上漲4.6 元/噸，青島港進(jìn)口礦均價(jià)867.5 元/噸，周環(huán)比上漲30 元/噸；唐山廢鋼2280 元/噸，周環(huán)比持平；唐山方坯3060 元/噸，周環(huán)比上漲80 元/噸。

  　　鋼價(jià)：鋼價(jià)小幅反彈，后市將盤整運(yùn)行

　  　本周國(guó)內(nèi)鋼價(jià)綜合指數(shù)為127.94，周環(huán)比上漲1.27%，其中長(zhǎng)材漲1.23%，扁平材漲1.18%，分別收于140.25、116.17。紋鋼主力合約（1310）收盤價(jià)為3545 元/噸，周環(huán)比上漲57 元/噸，漲幅為1.63%；結(jié)算價(jià)為3552元/噸，周環(huán)比上漲72 元/噸，漲幅為2.04%。螺紋鋼期現(xiàn)貨價(jià)差為82 元/噸。預(yù)計(jì)下周鋼價(jià)將盤整運(yùn)行。

　  　盈利：各品種盈利全面改善

　  　在考慮一個(gè)月原料庫(kù)存條件下，我們估算目前螺紋鋼盈利約19.42 元/噸；線材盈利約84.89 元/噸；熱卷虧損約39.8/噸；中厚板虧損約138.18元/噸；冷軋板虧損約48.15 元/噸；鍍鋅板虧損約233.22 元/噸。

　　  社會(huì)庫(kù)存：總量延續(xù)降勢(shì)，長(zhǎng)材降幅顯著

　　  本周末鋼材社會(huì)庫(kù)存為1649.90 萬噸，周環(huán)比下降2.43%，同比上升6.11%。其中線材環(huán)比降4.21%；螺紋鋼環(huán)比降3.21%；熱卷環(huán)比降1.76%；中板環(huán)比降1.59%；冷軋板環(huán)比上漲0.65%。

　　  風(fēng)險(xiǎn)提示：需求和補(bǔ)庫(kù)存低于預(yù)期；高產(chǎn)量抑制鋼價(jià)上漲；行業(yè)虧損風(fēng)險(xiǎn)。（廣發(fā)證券）