據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)，3月上旬鋼協(xié)會(huì)員企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量167.55萬(wàn)噸，環(huán)比下降3.28%；預(yù)估全國(guó)日均產(chǎn)量208.46萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)2.48%。本旬粗鋼日均產(chǎn)量全國(guó)數(shù)據(jù)較重點(diǎn)企業(yè)數(shù)據(jù)高出40萬(wàn)噸多，是2009年以來(lái)差距最大的一次，顯然中鋼協(xié)本期估計(jì)的全國(guó)數(shù)據(jù)在很大程度上是受?chē)?guó)家統(tǒng)計(jì)局2月份粗鋼產(chǎn)量大幅攀升的影響。3月上旬重點(diǎn)企業(yè)粗鋼產(chǎn)量環(huán)比已開(kāi)始出現(xiàn)回落，說(shuō)明部分鋼廠受虧損影響已經(jīng)開(kāi)始加大減產(chǎn)檢修力度。

社會(huì)庫(kù)存年內(nèi)首次下降。截至3月22日，全國(guó)主要城市鋼材庫(kù)存為2201.93萬(wàn)噸，環(huán)比下降2%；全國(guó)主要城市螺紋鋼庫(kù)存為1073.34萬(wàn)噸，環(huán)比下降1.4%。隨著國(guó)內(nèi)需求的陸續(xù)集中釋放，3月下旬開(kāi)始國(guó)內(nèi)鋼材庫(kù)存有望逐步從高位回落。

下游需求繼續(xù)回升。3月26日螺紋鋼終端采購(gòu)量為2.33萬(wàn)噸，較3月15日上升0.2萬(wàn)噸。從貿(mào)易商了解的情況來(lái)看，由于工地開(kāi)工逐步增加，各地貿(mào)易商出貨量放大，螺紋鋼采購(gòu)量持續(xù)回暖反映出有效需求正在逐漸好轉(zhuǎn)。

由于鐵礦石價(jià)格連續(xù)下行，鋼廠估算毛利繼續(xù)好轉(zhuǎn)。截至3月25日，鋼廠估算毛利為30元/噸，較3月19日上升12元/噸。在庫(kù)存難以釋放的情況下，鋼廠檢修或停產(chǎn)情況將繼續(xù)增多，礦價(jià)或?qū)㈦S之繼續(xù)下行，但目前國(guó)內(nèi)34個(gè)港口鐵礦石庫(kù)存總量為7192萬(wàn)噸，僅為前期高點(diǎn)的70%左右，較上年同期的9887萬(wàn)噸下降27.3%，為最近4年以來(lái)同期較低水平，礦價(jià)下跌幅度仍然有限。一旦礦價(jià)反彈態(tài)勢(shì)確立，預(yù)計(jì)鋼廠補(bǔ)庫(kù)將進(jìn)一步增多。

隨著“兩會(huì)”的結(jié)束，部分前期觀望等待的項(xiàng)目或?qū)㈤_(kāi)始啟動(dòng)，而近10年來(lái)的歷史經(jīng)驗(yàn)也表明，中央固定資產(chǎn)投資在4月份上升是大概率事件。鋼材下游需求也出現(xiàn)了回暖的現(xiàn)象。首先，連續(xù)16周上升之后，鋼材社會(huì)庫(kù)存年內(nèi)出現(xiàn)首降，唐山地區(qū)10大倉(cāng)庫(kù)鋼坯庫(kù)存也由升轉(zhuǎn)降。其次，螺紋鋼終端采購(gòu)量持續(xù)回暖，各地鋼貿(mào)商出貨量都有不同程度的放大。

因此盡管目前鋼材庫(kù)存總量仍高于上年同期，但隨著鋼材消費(fèi)旺季的到來(lái)，鋼材社會(huì)庫(kù)存回落態(tài)勢(shì)開(kāi)始確立，預(yù)計(jì)未來(lái)幾個(gè)月內(nèi)庫(kù)存將持續(xù)下降。預(yù)計(jì)鋼價(jià)下跌幅度有限，后期有望振蕩上行。來(lái)源：期貨日?qǐng)?bào)